Pour rappel, les principaux éléments pris en considération pour la valorisation d’une ESN sont :
- la rentabilité, c’est-à-dire le résultat d’exploitation (le REX) ou l’excédent brut d’exploitation (l’EBE)
- la croissance
- le ratio de salariés parmi les ressources facturables
- le ratio de clients gérés commercialement en direct.
On observe que la majorité des ESN dont la rentabilité est correcte, c’est-à-dire supérieure à 10/15% et la croissance raisonnable, c’est-à-dire supérieure à 10%, est actuellement valorisée sur la base d’un multiple de 4 à 8 fois le résultat d’exploitation, parfois plus encore.
Attention, chaque dossier est unique et de nombreux autres critères métiers sont pris en considération pour affiner, parfois dans des proportions significatives, la valorisation d’une ESN.
Parmi ces critères de valorisation :
- les éventuels revenus récurrents comme les contrats d’infogérance ou de support & maintenance
- le potentiel de développement
- le TJM
- l’éventuelle dépendance clients
- la présence d’éventuelles personnes clés
- etc.
